因籌劃重大資產(chǎn)重組而停牌已超三個(gè)月的中天金融，在轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)上有了重大進(jìn)展。
11月20日公告顯示，原名中天城投、前身為貴州房企代表的中天金融，擬收購(gòu)華夏人壽21%～25%股權(quán)，收購(gòu)代價(jià)約310億。
如果該項(xiàng)交易達(dá)成，中天金融將成為華夏人壽第一大股東，其還擁有中融人壽，以及銀行、證券等金融牌照，構(gòu)建起以保險(xiǎn)為核心、龐大而完整的金融版圖，成為一站式綜合金融服務(wù)商。
多家券商認(rèn)為，此次入股華夏人壽，意味著中天金融的金融版圖進(jìn)一步完善，未來將受益于華夏人壽業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與后期業(yè)績(jī)釋放，同時(shí)也為其產(chǎn)融結(jié)合助力。
不過截至目前，中天金融的收入絕大部分仍源于地產(chǎn)業(yè)務(wù)，收購(gòu)所需的310億巨額資金，以及收購(gòu)是否獲批尚不確定。
著力保險(xiǎn)
與恒大集團(tuán)進(jìn)入金融相似，中天金融的轉(zhuǎn)型路徑也是重倉(cāng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
據(jù)華夏人壽償付能力報(bào)告披露，中天金融與華夏人壽第一大（并列）和第二大股東簽訂框架協(xié)議，中天金融或其指定的控股子公司，擬以現(xiàn)金購(gòu)買二者持有的21%～25%股權(quán)，本次標(biāo)的股權(quán)交易定價(jià)不超過310億元。
中天金融在公告中稱，若成功入股華夏人壽，將以此為契機(jī)，加強(qiáng)推進(jìn)以保險(xiǎn)為核心的金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。
華夏人壽并不是中天金融入股的第一家保險(xiǎn)公司。到目前為止，中天金融還持有中融人壽36.36%股份，且持股比例可能進(jìn)一步增加。
連續(xù)入股兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，存在政策上的合規(guī)問題和不確定性。根據(jù)現(xiàn)行保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法，兩個(gè)以上的保險(xiǎn)公司受同一機(jī)構(gòu)控制，或者存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營(yíng)存在利益沖突，或者競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
這意味著，中融人壽和華夏人壽共存，只能“一參（股）一控（股）”，或者經(jīng)過保監(jiān)會(huì)特批實(shí)現(xiàn)兩者均控股。在公告中，中天金融對(duì)此表示，“若本次重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)獲批，公司還將依據(jù)監(jiān)管部門的相關(guān)要求，調(diào)整公司相關(guān)金融類資產(chǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。”
安信證券天津分公司投資顧問負(fù)責(zé)人祁澤金認(rèn)為，若收購(gòu)事項(xiàng)成功，華夏人壽和中融人壽應(yīng)該有一方會(huì)逐步退出或降低持股比例，但對(duì)中天金融的金融業(yè)務(wù)不會(huì)有大影響。
“保險(xiǎn)目前仍處在業(yè)績(jī)爆發(fā)期，”祁澤金表示，保險(xiǎn)盈利空間較大，且牌照較為方便獲取，是房企優(yōu)先發(fā)展保險(xiǎn)的關(guān)鍵。
除保險(xiǎn)外，中天金融的金融帝國(guó)還涵蓋證券、基金、銀行等多塊金融業(yè)務(wù)牌照。據(jù)財(cái)富證券報(bào)告，其金融業(yè)務(wù)牌照的獲取，主要通過旗下貴陽(yáng)金融控股開展。
在銀行方面，中天金融此前持有的貴陽(yáng)銀行和貴州銀行參股比例均較小，今年7月，中天金融發(fā)布公告稱，擬以每股1.56元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)貴陽(yáng)農(nóng)商行本次增資不超過3.2億股。若增資成功將成貴陽(yáng)農(nóng)商行重要股東。
證券方面，據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，中天金融目前持股94.92%的中天國(guó)富證券（原海際證券）是貴州省第一家民營(yíng)證券公司，以投行業(yè)務(wù)為核心。其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)牌照正在申辦過程中，預(yù)計(jì)未來將更加多元化。
據(jù)2016年年報(bào)顯示，中天金融還以第一大股東身份發(fā)起設(shè)立了華宇再保險(xiǎn)股份有限公司、百安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、中天友山基金管理公司等。
安信證券認(rèn)為，公司未來將持續(xù)完善“大金融”產(chǎn)業(yè)布局，創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
“地產(chǎn)＋金融”之路
中天金融是區(qū)域型房企轉(zhuǎn)型的樣本之一，由中天城投在今年3月份更名而來，作為貴州房企，中天城投以土地一級(jí)開發(fā)和房地產(chǎn)開發(fā)起家，是貴州省首家上市企業(yè)。
為了配合貴州的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中天金融在2015年宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出在確保地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，以“并購(gòu)重組、創(chuàng)新發(fā)展、產(chǎn)融結(jié)合”為戰(zhàn)略手段，推動(dòng)“大金融”產(chǎn)業(yè)布局。
盡管轉(zhuǎn)型金融很積極，但截至目前，中天金融地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍占據(jù)收入絕大部分。公司上半年96.02億元營(yíng)業(yè)收入中，地產(chǎn)收入達(dá)92.23億元，占比96.05%。
中報(bào)顯示，目前中天金融在建的地產(chǎn)項(xiàng)目總建筑面積為680.5萬(wàn)平方米，主要項(xiàng)目有漁安安井溫泉旅游城“未來方舟”、貴州金融城（資料、團(tuán)購(gòu)、論壇）、中天會(huì)展城、遵義萬(wàn)里湘江等，仍是貴州龍頭房企。
不過，以貴州為核心的中天金融地產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展性并不強(qiáng)，在房企市場(chǎng)集中度大幅提升的背景下，難以規(guī)模化發(fā)展。
因此，在轉(zhuǎn)型金融的同時(shí)，中天金融對(duì)其地產(chǎn)業(yè)務(wù)也有思考和處置。轉(zhuǎn)賣地產(chǎn)資產(chǎn)成為第一步。
11月24日，中天金融宣布，擬出售公司持有的中天城投集團(tuán)有限公司100%股權(quán)和全資子公司貴陽(yáng)金融控股有限公司所持有的部分房地產(chǎn)類資產(chǎn)。
“貴陽(yáng)的樓市情況不太好。”協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖認(rèn)為，中天金融此舉，可能是在剝離其認(rèn)為不好的資產(chǎn)。
中天金融另外一重對(duì)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的考慮就是產(chǎn)融結(jié)合。以貴州中天金融城為例，這是中天金融打造的產(chǎn)融結(jié)合項(xiàng)目，目前共有150余家金融及類金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)企業(yè)正式簽約入駐，集傳統(tǒng)金融與創(chuàng)新金融于一體的大數(shù)據(jù)金融中心格局已經(jīng)形成。
據(jù)中報(bào)顯示，上述項(xiàng)目上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益25.9億元，項(xiàng)目進(jìn)度已完成46.07%，預(yù)計(jì)能帶來共計(jì)60.97億元收益。
此外，在布局銀行、證券、保險(xiǎn)等金融生態(tài)圈同時(shí)，中天金融也在積極關(guān)注大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等科技應(yīng)用。
黃立沖表示，房地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)型金融公司，主要目的是在于突破房地產(chǎn)開發(fā)模式，從估值較低的開發(fā)商商業(yè)模式，向高估值的基金管理人商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。
黃立沖認(rèn)為，中天金融走的可能正是這種輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)+金融資管的基金管理人商業(yè)模式，即通過從事房地產(chǎn)基金管理業(yè)務(wù)，擔(dān)任資產(chǎn)管理人，因而金融屬性很強(qiáng)。同時(shí)又有自己的地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)操作能力要求也很高。
“這個(gè)模式的門檻非常高，”黃立沖表示，沒有相關(guān)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理團(tuán)隊(duì)很難做。
